里昂大膽預言:人民幣守不住,明年脫鉤美元、重貶30%

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近來人民幣走勢持穩,狙擊人幣的空頭逐漸退散,但是部分人士堅守陣地,持續看空人幣。里昂證券(CLSA)大膽預言,明年人幣將和美元脫鉤,重貶至8兌1美元。

霸榮(Barronˋs)網站報導,里昂證券15日在記者會預測,2017年年中,人行將被迫棄守,人幣會與美元脫鉤,年底暴挫至8兌1美元。該行指出,人行早已為脫鉤預作準備,悄悄採行「骯髒浮動匯率制」(dirty float、解釋見此)。人幣匯率由緊盯美元,改為盯住一籃子貨幣。實施以來,「CFETS人民幣匯率指數」從去年11月的102.93,一路貶至當前的97.64。

里昂證券認為,CFETS有如人行的萬用護身符,此一指數中,美元權重最高、達26.4%。萬一美元走貶,人行能以美元為藉口,光明正大壓低人幣中間價;就算美元上揚,人行也能以美元在CFETS權重不到50%,其他國家幣值走貶為由,繼續調降匯價。靠著這個伎倆,CFETS指數不到半年就重貶5%。

至於脫鉤時間點為何在明年年中?里昂表示,中國外匯存底持續減少,3月份增加100億美元只是匯率調整帶來的假象,外匯存底下滑的趨勢並未改變。該行估計,要是每個月燒掉500億美元,一年後外匯存底將低於2.75兆美元,逼近國際貨幣基金組織(IMF)建議的最低門檻。由此推算,人行會在明年年中放手。

要是人幣真和美元脫鉤,市場一開始會過度反應,將重貶30~50%,之後才逐漸拉回。里昂預估,2017年年底人幣兌美元將貶至8兌1美元、2018年年底回升至7兌1美元。

人行15日公布的人幣中間價為人民幣6.4908兌1美元,較前一交易日元貶值17個基點,再次刷新本月新低。(註:人幣匯率中間價由人行決定,在岸人幣僅能在中間價的上下2%之間浮動,離岸人幣不受此限,較能反應市場看法)

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,台北時間15日下午2點18分,在岸人幣貶值0.07%,報6.4827兌1美元。

人行14日公布的人幣匯價,貶幅創下3個月之最,理由正是美元轉強。路透社和英國金融時報報導,人行14日設定的人幣中間價為6.4891兌1美元,創本月新低,較前一交易日重貶0.46%,貶幅為1月7日以來之最。匯豐分析師表示,近來人幣中間價的波動幅度增加,顯示人幣相對於主要貨幣動向的敏感度提高,對美元走強的反應尤其明顯。

英國金融時報報導,中國人行7日宣布,3月份外匯存底增加103億美元、至3.2兆美元。中國外匯存底不再失血,主要原因是美元走貶,減輕了人民幣資產遭到情緒性拋售的壓力。

此外,中國外匯存底包含非美元計價資產,美元走貶,使得非美元資產結算成美元時,價值提高。 Commerzbank和Capital Economics估計,日圓和歐元轉強,使得中國外匯存底價值增加300~450億美元。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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