MBA畢業，研究興趣在企業評價、智慧資本及策略；目前擔任新創企業的網路編輯。
前一陣子，我有在 Facebook 動態上 po 幾個「想拿來寫作的主題清單」，到目前為止大部分都陸續在規劃取材中，其中已經算是整理完成的就是今天要分享的這篇：讓我們來談談股票的投資報酬率吧。
上面這張照片是我整理自大學時代、選修吳啟銘老師「個人理財」課程時，所抄下來筆記的其中一部分。根據財務學的研究成果，我們可以大致將投資股票的預期報酬率（Expected Return）分為四個部分，用來表達「當我拿出錢（Po）來投資某一檔股票時，可以預期得到多少報酬率 E（Rs）？那這些報酬率又是從哪邊出現的？」這個問題的答案。
我們進一步來檢視預期報酬率的四個來源，讓投資人更知道自己在賺什麼錢：
股息報酬率
表達當你用 Po 的價位買進某間公司的股票後，未來預期可以得到多少的現金股息收入 E（D1）？由於未來的現金股息有不確定性，你唯一能把握的就是盡可能用越便宜的價位買入股票，來提升該報酬率。
盈餘成長率
簡單的來說就是公司的 EPS 的成長性。通常在財務上會用 Sustainable Growth Rate（不增加財務槓桿情況下的長期盈餘成長率）、即 ROE x（1- Payout）來代表，公司只要能夠盈餘繼續成長、你的報酬率就越高。
評價調整報酬率
用白話文來說就是「買低賣高（賣高買低）」、「買便宜等於高報酬，買更便宜等於更高報酬」在講的報酬率，而這也是價值投資者不斷在追尋、分析師日日夜夜研究想要得到的聖杯：在市場上找到被訂錯價的超便宜（或超昂貴）股票，進而早在市場完全反映所有資訊之前買進（或放空），藉此得到市場修正股價時的報酬率。