股市

超市 量販店 消費 購物
圖片來源:dreamstime

選股這件事情是任何一個投資股市者都需面對的問題,就像到超市選購物品,面對架上琳瑯滿目的商品,該怎麼選才能物超所值,這才是消費者(投資者)所關心的。俗話說得好:「好的股票帶你上天堂,不好的股票帶你住套房。」

事實上,我們也不可能買到只漲不跌的股票。那麼該如何挑選?市場上發展出不同的選股邏輯,如現金殖利率法、本益比法、股價淨值比法、股東權益報酬率法……等。但不管怎麼選,都不應該挑選自己所熟悉產業以外的公司股票。這就是「能力圈」的概念。

下面我們摘引幾段文章來說明能力圈的意涵:

巴菲特(1996)告訴我們投資成功最重要的是能力圈原則:「投資人真正需要具備的是對所選擇的企業進行正確評估的能力,請特別注意『所選擇』(selected)這個詞,你並不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家。你只需要能夠評估在你能力圈範圍之內的幾家公司就足夠了。能力圈範圍的大小並不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈範圍」。

巴菲特如何畫出自己能力圈呢?

「圍繞你能夠真正了解的那些企業的名字周圍,畫一個圈,然後再衡量這些企業的價值高低、管理優劣、出現經營困難的風險大小,排除掉那些不合格的企業」。

對於能力圈以外的公司,無論別人怎麼看好,巴菲特根本不理,哪怕錯過再大的賺錢機會,也不會後悔一點,因為這在他的能力圈以外,不該是他賺的錢:「我錯過了參與投資手機的好機會,因為手機行業在我的能力圈之外。」

但是對自己能力圈以內的公司,巴菲特會拚命努力研究分析:

「我不會簡單接受關於任何一個行業的傳統看法。我要努力研究分析得出自己的獨立看法。如果我選擇的是一家保險公司或一家造紙公司,我會在腦子裡想像,自己處於這樣一個情境之中:我剛剛繼承了這家公司,而且這家公司將是我們整個家庭擁有的唯一財產。我應該對這家公司做些什麼?我要考慮哪些東西?我擔心什麼東西?誰是我的競爭對手?誰是我的客戶?我會走出辦公室,去與客戶們交談。我要弄清楚,與其他同行企業相比,我們這家公司的優勢是什麼,劣勢是什麼?如果你這樣做了研究分析的功課,那麼你就有可能會比管理層更加真正了解這家公司。」

以上幾段文字說明了巴菲特如何運用能力圈概念來研究分析個股。而就我而言,在我的存股名單中,或許不會看到科技股(少數龍頭股除外)、金融股的名單,這是因為這些產業超出我能力圈的範圍。如果害怕選股,選擇指數型基金(如台灣50/台灣高股息)應是不錯的選擇!

本文獲「小樂的生存之道」授權轉載,原文:找出能力圈:選股漫談

作者簡介_小樂

66年次,台南人,任教於某南部高中。30歲前從未接觸股票投資,2010年因緣際會投入股市,卻因一次重大的投資失誤而開始思考研究股市獲利的長勝之道。發現短線進出不適合自己後,開始遍覽各家投資大師經典,並以此為基礎,建立一套穩定收取現金的投資組合。

期許能將價值投資的理念帶給一般投資大眾,並一同邁向正確的理財投資之道!

個人Blog:http://allenslifestyle.com/

 

{DS}