美元近來因升息預期增溫而接連往上升，但有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯（Mark Mobius，見圖）認為，美元接下來應該會走弱，而就算聯準會（Fed）升息、也不代表新興股市會下跌，他看好中國、印度市場，台灣也獲得青睞。

印度經濟時報8日報導（見此），墨比爾斯在接受專訪時指出，聯準會（Fed）的確會升息，但預料會相當緩慢且溫和，而美國升息，並不總是代表股價會下跌。回顧過去10年的聯邦基金利率和新興股市的變化，就可發現兩者並無明顯相關。有些時候，利率跟股市會雙雙走揚，跟大多數人想的完全不同，但有時候利率、股市則會同步下滑。

聯邦公開市場委員會（FOMC）即將在下週（3月14-15日）召開貨幣政策會議，市場認為屆時Fed有近9成的機率會升息，帶動美元指數節節高漲。

路透社報價顯示，追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數（US Dollar Index，簡稱DXY）8日尾盤上漲0.25%、報102.08美元，逼近3月2日的高點102.26點（當時是創1月11日以來新高）。

不過，墨比爾斯認為，美元相對於諸多貨幣接下來很可能會走貶。他說，許多新興市場的貨幣已從去（2016）年的低點反彈，且川普政府也希望美元能轉趨弱勢，如此一來才能讓美國出口變得更加有競爭力。

另一方面，歐洲的通膨雖有增溫跡象，但墨比爾斯並不認為當地的貨幣政策會趨於緊縮，因為各國央行如今都深受政治影響、行事謹慎，會竭盡一切力量，確保經濟能持續成長。

展望今（2017）年，墨比爾斯最看好的新興市場是中國、其次是印度，再來則是泰國、韓國、台灣、越南、印尼、南非與巴西。

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中國資本持續出逃、當局頻頻出手管制，銀行又跟房市、地方政府的債務問題糾纏不清，讓西方的基金經理人愈來愈憂心，對陸股的減碼程度也創下至少六年新高。

英國金融時報3月1日報導，自從MSCI新興市場指數將百度、網易和阿里巴巴幾家在紐約掛牌的中國企業納入之後，其大中華的權重已經上升到27%，但仔細觀察，經理人對中國的曝險度，在拉升至21.7%之後就停滯不前。

根據Copley Fund Research追蹤的126檔新興市場基金（管理的資產總值多達2,550億美元），經理人如今配置在陸股、港股資金比例，若與MSCI新興市場指數的大中華權重相較，則減碼程度已經來到5.2個百分點，創下歷史新高紀錄。相較之下，印度、俄羅斯、土耳其、墨西哥與巴西則獲得經理人青睞加碼。

不過，霸榮（Barron`s.com）2月7日報導，里昂證券首席策略師Christopher Wood指出，中國股市以每股盈餘預估值計算的本益比只剩下12倍，跟全球股市的平均值16倍相比，已經非常便宜，因此他最近已將陸股的投資評等從「減碼」調高至「加碼」。

陸股目前籌碼乾淨，似乎是Wood看好的原因之一。Wood說，由於外國投資人並未大舉加碼，因此陸股應該能緩步走堅。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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